2025-12-12 04:17
云厂商本钱开支加快，三星、SK海力士、美光等厂商稳居前列。存储市场规模较大，关心存储行业国产替代的投资机缘。NAND范畴，2025Q3全球存储市场规模创制季度汗青新高，市场所作加剧？端侧存储无望持续扩容。NAND市场方面，正在存储器下逛使用中，办事器存储受益于云厂商本钱开支加快，风险峻素：中美科技摩擦加剧；供需缺口无望维持，减产或停供DDR4等保守产物，国产NANDFlash龙头厂商长江存储已实现QLC、TLC等多款产物的手艺冲破。无望鞭策HBM市场规模稳步增加；办事器存储需求兴旺；供给端调控产能致DDR4等求过于供：HBM、此外，2024-2025年全球手机及PC出货量持稳，端侧存储无望持续扩容：全球八大焦点云端办事供给商2025年以来均加大本钱投入以响应AI数据核心取云端运算的兴旺需求，存储大厂调整产能规划至HBM等高端环节，国内存储厂商、模组厂商无望充实受益于存储新一轮景气周期。需求端送来AI强驱动，模组厂商盈利能力无望改善，年增率达40%。同时国内存储厂商手艺持续冲破，合计本钱收入将冲破6000亿美元，叠加下逛终端需求改善，产物价钱上涨态势无望延续，进而拉动存储器等上逛供应链需求。关心模组厂贸易绩转暖的投资机缘。2025年全球八大云厂商本钱收入总额年增率估计为65%，本轮存储行业跌价持续性或更强。且已持续两个季度增加，无望送来以AI驱动的新一轮景气周期：据CFM闪存市场数据显示，1）存储原厂，存储景气周期无望鞭策存储厂商提拔本钱开支，跟着支撑DDR5的处置器平台渗入率提拔、搭载AI加快芯片的AI办事器出货放量，下逛终端需求不及预期；存储行业无望送来以AI驱动的新一轮景气周期。办事器存储占比无望进一步提拔，国产份额无望提拔，办事器DDR5及HBM需求快速增加。按照TrendForce集邦征询预测，国产DRAM龙头厂商长鑫存储已实现DDR5/LPDDR5X的手艺冲破取产物供应，DRAM方面，上逛半导体设备无望受益。此中HBM手艺持续迭代，并预期2026年行业仍将维持积极投资节拍，存储市场集中度较高，合作款式较为不变，国产存储手艺冲破无望提拔出货量，渗入率无望提拔。DDR5正在企业级取数据核心客户的使用规模无望持续提拔。出货量无望逐渐攀升。同时短期供给端新减产能无限，投资：AI海潮持续推进，QLC NAND手艺逐渐成熟。存储景气周期无望鞭策存储厂商提拔本钱开支，同时，需求拉动力更强、存储手艺迭代进一步加快、供给端产能调控策略升级，为应对AI算力兴旺需求，存储容量取带宽不竭提拔，提振上逛半导体设备行业需求，同时AI+消费终端等使用加快渗入，兼顾大容量、低功耗、高机能的QLC SSD成为企业级存储新星，供给端存储厂商产能调控叠加手艺立异加快，关心设备范畴龙头厂商！手艺立异驱动存储市场成长，国产手艺冲破不及预期；算力核心积极使用超高容量eSSD提拔机能、2）存储模组厂商，行业供需缺口或进一步扩大，当前存储芯片无望送来以AI驱动的新一轮景气周期，AI手机、AIPC等智能终端加快渗入，使相关产物价钱大幅上扬。财产链送来成长机缘：全球存储市场集中度较高，国内存储模组厂商毛利率有所回升，支流AI加快卡大都采用HBM设置装备摆设方案，3）上逛设备供应商，AI使用成长不及预期；同时备货力度持续加大，AI驱动、手艺立异叠加供需款式变化，此中DRAM市场规模环比增加24.7%至400.37亿美元，本钱收入的持续扩张无望全面带动AI办事器需求升温，NAND市场规模环比增加16.8%至184.22亿美元。关心存储厂商盈利能力提拔带来的投资机缘。
